{"id":317,"date":"2016-01-11T12:25:46","date_gmt":"2016-01-11T12:25:46","guid":{"rendered":"http:\/\/solucionesparapymes.com.es\/?p=317"},"modified":"2026-07-19T19:49:59","modified_gmt":"2026-07-19T17:49:59","slug":"nota-sobre-la-situacion-de-los-mercados-financieros-en-este-inicio-de-2016","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.horizonte360.com\/blog\/nota-sobre-la-situacion-de-los-mercados-financieros-en-este-inicio-de-2016\/","title":{"rendered":"Nota sobre la situaci\u00f3n de los mercados financieros en este inicio de 2016"},"content":{"rendered":"

Empieza el a\u00f1o 2016<\/strong><\/span> con descensos en los mercados burs\u00e1tiles<\/strong>, y con cada descenso se impone un an\u00e1lisis de las te\u00f3ricas causas de los mismos, para intentar diferenciar si se trata de motivos con fundamento o de simple ruido.<\/strong><\/p>\n

\n

Las dos argumentaciones principales del descenso del primer d\u00eda del a\u00f1o son:<\/p>\n

<\/span>1- El descenso de la bolsa de Shangai<\/strong> un 6,86% en la primera sesi\u00f3n del a\u00f1o debida, seg\u00fan los titulares period\u00edsticos, a unos malos datos del PMI Manufacturero Chino<\/strong>. En relaci\u00f3n a esto cabe comentar:<\/p>\n

    \n
  • Mientras la bolsa de Shangai, que son las acciones A<\/strong>, las que adquieren de forma mayoritaria los inversores dom\u00e9sticos chinos<\/strong>, cayeron cerca del -7% en el primer d\u00eda del a\u00f1o; la bolsa de Hong Kong, que son las acciones H<\/strong>, las que adquieren de forma muy mayoritaria por los inversores internacionales<\/strong>, tuvieron un descenso, en el mismo d\u00eda, del -2,68%.<\/li>\n<\/ul>\n
      \n
    • El PMI Manufacturero Chino fue de 49,7, s\u00f3lo una d\u00e9cima peor al esperado, que era de 49,8 y superior al anteriormente publicado que hab\u00eda sido de 49,6. Evidentemente no justifica el descenso.<\/li>\n<\/ul>\n
        \n
      • El mismo d\u00eda, a la misma hora, se public\u00f3 igualmente, aunque no ha trascendido tanto en los medios, el PMI no manufacturero Chino, que fue de 54,4, muy superior al anteriormente publicado que era de 53,6. Es la cifra m\u00e1s alta de los \u00faltimos 16 meses.<\/li>\n<\/ul>\n
          \n
        • Los datos publicados son consistentes con una econom\u00eda China<\/strong> en la que el sector no manufacturero va poco a poco ganando terreno al manufacturero, y con una econom\u00eda china en plena transici\u00f3n de un modelo econ\u00f3mico m\u00e1s basado en el consumo interno que en la inversi\u00f3n de capital.<\/strong> En este contexto la econom\u00eda china mantiene muy elevado su crecimiento econ\u00f3mico<\/strong> que, seg\u00fan el Fondo Monetario Internacional<\/strong>, ser\u00e1 superior al 6% todos los a\u00f1os hasta el a\u00f1o 2020.<\/li>\n<\/ul>\n
            \n
          • El d\u00eda 8 de julio las autoridades chinas pusieron unas restricciones a la venta para los grandes accionistas, los que tienen m\u00e1s de un 5% de una empresa cotizada, y para los ejecutivos de las compa\u00f1\u00edas<\/strong>. Estas restricciones se tomaron en el marco de la inestabilidad del pasado verano que vino despu\u00e9s de que las acciones A chinas hubieran subido, entre agosto del 2014 y la mitad de junio del 2015 alrededor de un 150%, fruto de una gran demanda de las familias chinas. Estas restricciones a la venta ten\u00edan una duraci\u00f3n de 6 meses, por lo que se mantienen hasta este viernes 8 de enero incluido. Las ventas de ayer no son m\u00e1s que ventas t\u00e9cnicas de anticipaci\u00f3n ante la finalizaci\u00f3n de este plazo. Poco tienen que ver con los datos econ\u00f3micos.<\/strong><\/li>\n<\/ul>\n

            2- La ruptura de relaciones entre Arabia Saud\u00ed e Ir\u00e1n<\/strong> que se ha producido este fin de semana pasado despu\u00e9s de las ejecuciones que efectu\u00f3 Arabia Saud\u00ed, tiene impacto en el precio del petr\u00f3leo<\/strong>. En relaci\u00f3n a esto cabe comentar:<\/p>\n

              \n
            • El consumo de petr\u00f3leo en el mundo se encuentra en sus niveles m\u00e1ximos hist\u00f3ricos<\/strong>. Cada d\u00eda se consumen en el mundo 95 millones de barriles de petr\u00f3leo.<\/li>\n<\/ul>\n
                \n
              • El bajo precio del petr\u00f3leo se debe pues a un exceso de oferta<\/strong> y no a una falta de demanda<\/strong>. Existen tres factores principales que explican el exceso de producci\u00f3n:\n
                  \n
                1. El \u201cshale oil\u201d norteamericano<\/strong>, cuya producci\u00f3n ha sido posible gracias a la novedosa t\u00e9cnica del fracking<\/strong>. EEUU produce con esta t\u00e9cnica m\u00e1s de 5 millones de barriles diarios. El precio medio de coste de extracci\u00f3n de esta t\u00e9cnica estaba alrededor de los 60 d\u00f3lares por barriles y sigue en continuo descenso. Hoy podr\u00eda estar ya cerca de los 58 d\u00f3lares por barril. Se estima que si el precio del barril de petr\u00f3leo volviera a niveles muy altos, s\u00f3lo EEUU podr\u00eda producir unos 10 millones de barriles al d\u00eda con la t\u00e9cnica del fracking<\/strong>. El Congreso norteamericano acaba de aprobar que EEUU pueda exportar petr\u00f3leo, a falta de la ratificaci\u00f3n del Senado. La gran amenaza del fracking, sin embargo, es su extensi\u00f3n a lo largo del mundo, m\u00e1s all\u00e1 de EEUU, si los precios del petr\u00f3leo volvieran a niveles muy elevados.<\/li>\n
                2. Los enormes proyectos de exploraci\u00f3n de nuevos pozos<\/strong> que iniciaron las grandes petroleras del mundo, en aquellos a\u00f1os donde el precio del petr\u00f3leo superaba los 100 d\u00f3lares por barril, est\u00e1n en fases de inicio de explotaci\u00f3n en los pr\u00f3ximos a\u00f1os. Uno de los objetivos de la gran producci\u00f3n<\/strong> que est\u00e1 efectuando Arabia Saud\u00ed<\/strong>, principal productor de la OPEP<\/strong>, es que las grandes petroleras vayan demorando la entrada en producci\u00f3n de sus nuevos pozos<\/strong>.<\/li>\n
                3. Las relaciones Arabia Saud\u00ed-Ir\u00e1n<\/strong>. Ambos pa\u00edses puede producir petr\u00f3leo barato, pero Arabia Saud\u00ed cuenta con unas muy superiores reservas monetarias<\/strong> y se sit\u00faa en una mejor posici\u00f3n ante una guerra de precios<\/strong>. Cualquier mejor\u00eda de la relaci\u00f3n entre los dos pa\u00edses se interpreta como un alza del petr\u00f3leo a medio plazo. Cualquier empeoramiento de la relaci\u00f3n entre los dos pa\u00edses, como la actual, se interpreta como una presi\u00f3n a la baja en el precio del petr\u00f3leo a medio plazo.<\/li>\n<\/ol>\n<\/li>\n<\/ul>\n
                    \n
                  • Un precio bajo del petr\u00f3leo<\/strong> durante m\u00e1s tiempo es una gran noticia tanto para la econom\u00eda mundial<\/strong> como para el conjunto de resultados empresariales<\/strong>. Un 50% de descenso del precio del petr\u00f3leo implica un aumento de un 1% de crecimiento del PIB Mundial<\/strong>. No compartimos la reciente evoluci\u00f3n en paralelo de los precios del petr\u00f3leo y de las bolsas. Deber\u00edan evolucionar en sentido contrario.<\/li>\n<\/ul>\n

                    Dentro de este contexto de ruido, sin significancia final, se est\u00e1 produciendo una mejora continuada de los datos de la zona euro<\/strong>. Sin ir m\u00e1s lejos ayer se public\u00f3 el PMI manufacturero<\/strong> de la zona euro, que fue de 53,2, dato muy bueno y superior tanto al anterior como al previsto, que eran ambos de 53,1. Ma\u00f1ana se publicar\u00e1 el PMI de servicios<\/strong> de la zona euro que se espera que sea igualmente muy bueno, de 53,9 igual que el anterior.<\/p>\n

                    Muy probablemente estemos en una fase ya madura del tercer diente de sierra<\/strong> del a\u00f1o 2015, el que se produjo durante el mes de diciembre. Aprovechamos la actual coyuntura para aumentar posiciones, dado que todo lo esencial, resultados empresariales y m\u00faltiplos de valoraci\u00f3n contin\u00faan estando en una situaci\u00f3n tremendamente favorable para el inversor<\/strong>.<\/p>\n<\/div>\n

                    Jaume Puig<\/b>. Director General de GVC Gaesco Gesti\u00f3n<\/em><\/p>\n

                    Este post ha sido publicado en GVC Gaesco el 11 de enero de 2016.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

                    El inicio de 2016 est\u00e1 siendo especialmente complicado para los mercados financieros. Los detonantes de las ca\u00eddas de estos \u00faltimos d\u00edas son, aparentemente, la preocupaci\u00f3n por la econom\u00eda china y el continuo desplome del precio del petr\u00f3leo. \u00bfQu\u00e9 hay detr\u00e1s de estas variables? Lo explica Jaume Puig, Director General de GVC Gaesco Gesti\u00f3n.<\/p>\n","protected":false},"author":3,"featured_media":318,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_et_pb_use_builder":"","_et_pb_old_content":"","_et_gb_content_width":"","footnotes":""},"categories":[26,28,16,62],"tags":[],"class_list":["post-317","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-asesoramiento-financiero","category-economia","category-gestion-de-patrimonios","category-mercados"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.horizonte360.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/317","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.horizonte360.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.horizonte360.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.horizonte360.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/users\/3"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.horizonte360.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=317"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/www.horizonte360.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/317\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":10646,"href":"https:\/\/www.horizonte360.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/317\/revisions\/10646"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.horizonte360.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media\/318"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.horizonte360.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=317"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.horizonte360.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=317"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.horizonte360.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=317"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}