– Buenos d\u00edas, Paco.<\/p>\n
– Buenos d\u00edas, Jos\u00e9 Mar\u00eda. \u00bfC\u00f3mo est\u00e1s? Si\u00e9ntate y dime, \u00bfen qu\u00e9 puedo ayudarte?<\/p>\n
– Pues ver\u00e1s, me vence el dep\u00f3sito a plazo fijo que tengo con vosotros en los pr\u00f3ximos d\u00edas y vengo a negociar contigo las condiciones de renovaci\u00f3n.<\/p>\n
– Pues en este momento no te puedo ofrecer m\u00e1s del 0,10%, y me temo que mi margen de negociaci\u00f3n es escaso: nos han dado instrucciones de arriba y no podemos subir por encima de ese tipo de inter\u00e9s para los dep\u00f3sitos a plazo.<\/p>\n
– Vaya, pues siendo as\u00ed, y sinti\u00e9ndolo mucho, me tendr\u00e9 que llevar mis posiciones a otro banco. Parece que no os importa perder a un cliente que lleva m\u00e1s de veinte a\u00f1os trabajando con vosotros\u2026 Y es una l\u00e1stima, Paco, porque te tengo mucho aprecio despu\u00e9s de tanto tiempo.<\/p>\n
– No, no es eso, Jos\u00e9 Mar\u00eda. Lo que pasa es que con los tipos de inter\u00e9s tan bajos no podemos ofrecerte m\u00e1s rentabilidad. Al menos en plazo fijo. Claro que tenemos un producto, muy similar al dep\u00f3sito a plazo tradicional, para que lo entiendas, al que le podr\u00edas sacar muy buena rentabilidad sin correr ning\u00fan riesgo\u2026<\/p>\n
– Ah, \u00bfs\u00ed? \u00bfY de qu\u00e9 producto se trata?<\/p>\n
– Ver\u00e1s, los expertos lo llaman productos estructurados, pero su funcionamiento es muy sencillo: se trata de colocar tu dinero a un plazo de 3 a\u00f1os, periodo durante el cual no podr\u00e1s tocar el dinero, y su rentabilidad va ligada a la evoluci\u00f3n de tres valores: Vodafone, Repsol y Santander.<\/p>\n
– No, no me interesa. Ya sabes que yo soy muy conservador, ya estoy jubilado y no quiero invertir en bolsa\u2026 Lo que quiero es complementar mi pensi\u00f3n con los rendimientos de mis ahorros de toda la vida y poder hacerle un regalo a mis nietos, irme de vacaciones con mi mujer y disfrutar de mi jubilaci\u00f3n sin agobios de dinero.<\/p>\n
– A ver, con este producto es como si invirtieras en bolsa, pero sin correr riesgos. Te puedes beneficiar de las subidas sin que te afecten las ca\u00eddas en la cotizaci\u00f3n de estas acciones.<\/p>\n
– \u00bfY c\u00f3mo es eso posible, Paco? Mira que con el asunto de las preferentes que compr\u00e9 en aquella caja hace unos a\u00f1os termin\u00e9 muy escaldado, llevo unos a\u00f1os con un proceso judicial abierto para poder recuperar mi dinero, como bien sabes, y este asunto de las inversiones raras no me da m\u00e1s que disgustos.<\/p>\n
– Tranquilo, Jos\u00e9 Mar\u00eda. No tienes de qu\u00e9 preocuparte. Ver\u00e1s, t\u00fa contratas este producto a 3 a\u00f1os, y si todas las acciones de la cesta suben el primer a\u00f1o, te damos un 2%. Si el a\u00f1o siguiente bajan, no obtienes rentabilidad, y si el \u00faltimo a\u00f1o suben, te damos un 2% m\u00e1s otro 2% por el a\u00f1o que no obtuvo rentabilidad.<\/p>\n
– \u00bfY si bajan las acciones?<\/p>\n
– En ese caso, recuperas todo tu dinero. Digamos que el principal siempre est\u00e1 garantizado, y que en el peor de los escenarios no pierdes nada, recuperas la inversi\u00f3n. Y si va bien, pues te llevas un 2% al a\u00f1o.<\/p>\n
– No s\u00e9, Paco. No entiendo muy bien c\u00f3mo es posible invertir en bolsa y solamente ganar si sube y no perder si baja. Esto es muy complicado para m\u00ed.<\/p>\n
– Que no, hombre. Mira, yo tampoco entiendo muy bien c\u00f3mo funciona esto, pero conf\u00edo en los expertos del banco que entienden y dise\u00f1an estos productos. Hemos tenido algunos estructurados en campa\u00f1as anteriores que han llegado a sacar rentabilidades del 7%. Y aunque la bolsa haya pasado por periodos en los que ha ca\u00eddo, nuestros clientes siempre han recuperado su inversi\u00f3n. Como bien has dicho, nos conocemos hace tiempo, y sabes que aqu\u00ed siempre te asesoramos bien. Conf\u00eda en m\u00ed. Ver\u00e1s c\u00f3mo al final me dar\u00e1s las gracias.<\/p>\n
– Bueno, casi me has convencido, pero deja que lo consulte con mi familia y ma\u00f1ana te digo algo. La verdad es que un 2% al a\u00f1o, visto lo que ofrec\u00e9is en plazo fijo, no est\u00e1 nada mal. \u00a1Al menos es mejor que nada!<\/p>\n
– De acuerdo, pero ten en cuenta que ma\u00f1ana termina el plazo de comercializaci\u00f3n, por lo que necesito una respuesta r\u00e1pida. Ya me dices qu\u00e9 has decidido.<\/p>\n
– Bueno, pues quedamos en eso entonces, Paco. Ma\u00f1ana hablamos. Gracias por tus consejos. Hasta ma\u00f1ana.<\/p>\n
– Adi\u00f3s, Jos\u00e9 Mar\u00eda.<\/p>\n
Esta conversaci\u00f3n entre cliente y empleado de banca se ha repetido cientos de miles de veces en cualquier oficina bancaria desde hace muchos a\u00f1os, en sus distintas variantes seg\u00fan el producto de que se trate (preferentes, productos estructurados, fondos de inversi\u00f3n y planes de pensiones garantizados\u2026). Y lamentablemente, en la mayor\u00eda de los casos, el cliente ha salido mal parado cuando finalmente decide contratar un producto que no entiende, cuando s\u00f3lo buscaba obtener rentabilidades atractivas sin correr ning\u00fan riesgo. La entidad, sin embargo, ha obtenido unas jugosas comisiones que han engordado su cuenta de resultados y ha tenido cautivo al incauto de Jos\u00e9 Mar\u00eda durante varios a\u00f1os, que no pod\u00eda deshacer la inversi\u00f3n antes de su vencimiento, o al menos no sin incurrir en cuantiosas p\u00e9rdidas.
\nEn el caso del producto estructurado que Paco intenta colocarle a Jos\u00e9 Mar\u00eda, las bondades del producto \u2013 rentabilidades \u201csin riesgo\u201d por encima del mercado, cup\u00f3n memoria, garant\u00eda de la inversi\u00f3n \u2013 esconden otras caracter\u00edsticas mucho menos favorables para el preocupado jubilado:<\/p>\n
– Los productos estructurados que la banca vende a clientes minoristas (como es el caso de Jos\u00e9 Mar\u00eda) suelen incluir una cesta de en la que la rentabilidad est\u00e1 ligada a que todos los componentes de la cesta \u2013 en el caso del ejemplo Vodafone, Repsol y Santander – sigan la misma evoluci\u00f3n alcista. Si uno solo de estos valores cae, Jos\u00e9 Mar\u00eda no obtendr\u00e1 rentabilidad. Pero no queda ah\u00ed la cosa. Dichos valores est\u00e1n totalmente descorrelacionados, es decir, que si sube Repsol no necesariamente tienen que subir los otros dos valores, porque los sectores distintos a los que pertenecen no suelen tener el mismo comportamiento (si sube el consumo de petr\u00f3leo, por ejemplo, lo que en principio ser\u00eda favorable para la cotizaci\u00f3n de Repsol, eso no quiere decir que se consuma m\u00e1s telefon\u00eda, siendo perfectamente plausible que Vodafone siga el camino contrario, o sea, que baje su cotizaci\u00f3n). L\u00f3gicamente, esta circunstancia disminuye notablemente las posibilidades de obtener rentabilidad final en este estructurado.<\/p>\n
– Los estructurados se fabrican mediante la compra de bonos y derivados. Esto quiere decir que el banco, para \u201cgarantizar\u201d la inversi\u00f3n de pongamos 10.000 euros de Jos\u00e9 Mar\u00eda, compra un bono por 9.000 que en el plazo de 3 a\u00f1os obtenga una rentabilidad de 1.000. Ya tenemos garantizada la inversi\u00f3n. Para que Jos\u00e9 Mar\u00eda tenga rentabilidad el banco hace una apuesta comprando opciones sobre acciones, que no es otra cosa que pagar una prima (digamos que 500 euros en total) apostando a que la cotizaci\u00f3n de esos valores estar\u00e1 a un precio determinado durante el periodo de tiempo estipulado. Si suben, el banco ejerce la opci\u00f3n de compra, vende las acciones y le ingresa a Jos\u00e9 Mar\u00eda su rentabilidad. Si bajan, el precio de la opci\u00f3n es cero. No hay rentabilidad. Ahora bien, las preguntas del mill\u00f3n en este caso son: \u00bfqu\u00e9 pasa si la entidad emisora del bono quiebra? Recordemos que la quiebra de Lehman Brothers, emisor muy activo de bonos, afecto enormemente a fondos y estructurados, perdi\u00e9ndose en muchos casos el total de la inversi\u00f3n. Es m\u00e1s: \u00bfsubir\u00e1n las acciones en los tres ejercicios? Porque si bajan la rentabilidad es cero patatero.<\/p>\n
– Tampoco es cierto que se recupere el 100% de la inversi\u00f3n si las cosas van mal. Al menos, no en sentido estricto. Y es que en cualquier tipo de inversi\u00f3n hay que tener en cuenta dos variables sumamente importantes: el coste de oportunidad y la inflaci\u00f3n. El coste de oportunidad es ni m\u00e1s ni menos que la rentabilidad que podr\u00edamos haber obtenido durante ese plazo de tiempo en otro tipo de activos, mientras que una inflaci\u00f3n anual al 1% har\u00e1 que al vencimiento los 10.000 euros de Jos\u00e9 Mar\u00eda valgan un 3% menos (100 euros por cada a\u00f1o que se mantenga la inversi\u00f3n).
\nY es que, a pesar de la experiencia, seguimos desconociendo casi todo del mundo del dinero: su funcionamiento, sus riesgos, los productos en los que invertimos\u2026 Si a este desconocimiento sumamos la habilidad de las redes comerciales de la banca para colocar cualquier cosa (estoy convencido de que llegar\u00e1 el d\u00eda en que vender\u00e1n acciones de una inmobiliaria que comercialice parcelas sobre Marte \u00a1y cubrir\u00e1n sus objetivos!), desde bater\u00edas de cocina a sofisticados derivados, pasando por su inmensa cartera de inmuebles, normalmente a clientes poco versados en temas financieros, tenemos una bomba de relojer\u00eda en cada venta realizada de este modo, cuya explosi\u00f3n dejar\u00e1 bastante maltrechas las finanzas familiares del pobre cliente, mientras que el bolsillo del empleado de turno engordar\u00e1 un poco gracias al cobro de incentivos por cumplimiento de objetivos y, desde luego, la cuenta corriente del banquero, ya de por s\u00ed bastante abultada, sumar\u00e1 unos cuantos ceros.<\/p>\n
\u00bfSe pueden evitar este tipo de situaciones? Evidentemente s\u00ed. Se trata \u00fanicamente de utilizar el sentido com\u00fan, aplicar una serie de normas l\u00f3gicas y tener claros unos pocos conceptos. En definitiva, la cosa quedar\u00eda m\u00e1s o menos as\u00ed:<\/p>\n
1.<\/strong> Si no entiende perfectamente el funcionamiento de un producto, especialmente sus riesgos, no lo contrate.<\/p>\n 2.<\/strong> La funci\u00f3n del empleado de turno no es asesorarle, es colocarle productos rentables para el banco, que es quien le paga y le marca sus objetivos de negocio. Le da igual si su perfil de riesgo se adapta o no al producto en cuesti\u00f3n, o si al final pierde su dinero. Su misi\u00f3n es hacer ganar dinero a su empresa, seguir manteniendo su puesto de trabajo y cobrar su n\u00f3mina a fin de mes.<\/p>\n 3.<\/strong> Los conceptos de rentabilidad y riesgo van indisolublemente ligados. A mayor rentabilidad, mayor riesgo. Siempre.<\/p>\n 4.<\/strong> La informaci\u00f3n y el conocimiento son poderosos aliados en cualquier circunstancia. Si tiene dudas lea, conozca, aprenda. Y si sigue dudando, no compre.<\/p>\n 5.<\/strong> No se f\u00ede nunca, jam\u00e1s, de los sabios consejos de su cu\u00f1ado, amigo, primo o vecino. S\u00ed, aqu\u00e9l que le cuenta satisfecho que invirti\u00f3 en acciones de la compa\u00f1\u00eda X y gan\u00f3 un past\u00f3n en apenas 15 d\u00edas. No dudo de la verosimilitud de la haza\u00f1a, pero mi experiencia me dice que, en alguien que no sea profesional financiero y tenga unos profundos conocimientos de los mercados, es simple cuesti\u00f3n de suerte. Y la suerte se acaba.<\/p>\n 6.<\/strong> Rentabilidades pasadas no implican rentabilidades futuras. Otro principio b\u00e1sico de la inversi\u00f3n. El mercado y las circunstancias \u2013 econ\u00f3micas, pol\u00edticas, financieras \u2013 cambian constantemente. Se puede estar atento a la tendencia, pero ning\u00fan escenario es eterno.<\/p>\n En cualquier caso, en estas p\u00e1ginas nos ofrecemos a resolverles cualquier duda que pueda surgirles con respecto a este asunto, y que nos pueden plantear en el formulario de contacto o a trav\u00e9s del correo electr\u00f3nico info@solucionesparapymes.com.es
\nBuen verano a todos.<\/p>\n