{"id":182,"date":"2015-06-05T11:29:42","date_gmt":"2015-06-05T11:29:42","guid":{"rendered":"http:\/\/solucionesparapymes.com.es\/?p=182"},"modified":"2026-07-19T19:50:00","modified_gmt":"2026-07-19T17:50:00","slug":"esa-luz-al-final-del-tunel-es-la-salida-o-un-tren-que-se-acerca","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.horizonte360.com\/blog\/esa-luz-al-final-del-tunel-es-la-salida-o-un-tren-que-se-acerca\/","title":{"rendered":"ESA LUZ AL FINAL DEL T\u00daNEL: \u00bfES LA SALIDA  O UN TREN QUE SE ACERCA?"},"content":{"rendered":"<p>\u00daltimamente se suceden las noticias y debates acerca de si est\u00e1 produci\u00e9ndose la tan deseada recuperaci\u00f3n econ\u00f3mica, y muchos directivos y propietarios de peque\u00f1as y medianas empresas se preguntan si ser\u00e1n capaces de subirse al carro de la recuperaci\u00f3n despu\u00e9s de tantos a\u00f1os de sufrimiento.<\/p>\n<p>Pero todo tiene una doble lectura, a nuestro parecer, por lo que sin \u00e1nimo de ser pesimistas haremos un peque\u00f1o repaso a la situaci\u00f3n actual, con sus ventajas e inconvenientes.<\/p>\n<p>En la parte positiva:<\/p>\n<ul>\n<li>Es cierto que el PIB est\u00e1 creciendo a tasas inimaginables hace tan solo unos meses, y es probable que Espa\u00f1a termine el ejercicio 2015 con un aumento del indicador cercano al 3% (los organismos de referencia dan entre el 2,5 y el 2,9 por ciento).<\/li>\n<li>El empleo tambi\u00e9n est\u00e1 creciendo a buen ritmo. Al cierre del mes de mayo, se han creado en Espa\u00f1a 600.000 puestos de trabajo en los \u00faltimos 12 meses, y las previsiones son muy halag\u00fce\u00f1as en este sentido para final de este a\u00f1o, e incluso en ejercicios venideros.<\/li>\n<li>Las exportaciones siguen creciendo, si bien a un ritmo algo m\u00e1s moderado que en a\u00f1os anteriores. Dentro de este cap\u00edtulo, hay que destacar que ganan mucho peso los sectores de telecomunicaciones, ingenier\u00eda, infraestructuras y automovil\u00edstico.<\/li>\n<li>Los precios de la energ\u00eda, uno de los ep\u00edgrafes que m\u00e1s incidencia tiene en la competitividad de las empresas, siguen en el entorno de los 65 d\u00f3lares, si bien han sufrido un repunte desde principios de a\u00f1o. Es probable que incluso contin\u00faen la senda bajista durante los pr\u00f3ximos meses por el exceso de producci\u00f3n con respecto a la demanda global.<\/li>\n<li>Los tipos de inter\u00e9s siguen en m\u00ednimos hist\u00f3ricos, y es probable que contin\u00faen as\u00ed durante un tiempo, debido a que los riesgos de una retirada de la respiraci\u00f3n asistida para la econom\u00eda en forma de compra masiva de bonos para los bancos centrales (tanto la FED estadounidense como el BCE) son muy elevados. Incluso en USA, donde la FED ten\u00eda previsto retirar los est\u00edmulos a partir del mes de junio, se ha pospuesto la decisi\u00f3n al menos hasta septiembre, a la vista de los d\u00e9biles datos macroecon\u00f3micos del gigante americano.<\/li>\n<li>El euro sigue muy barato con respecto al d\u00f3lar, lo que beneficia a las exportaciones enormemente.<\/li>\n<li>Se est\u00e1 notando una clara mejor\u00eda en el acceso a la financiaci\u00f3n de empresas y familias en Espa\u00f1a, tanto en la propia concesi\u00f3n de operaciones (incluso hipotecarias), como en cuanto a los tipos que aplican las entidades, lleg\u00e1ndose incluso a una guerra de precios con diferenciales por debajo del 1% sobre el Euribor.<\/li>\n<li>Mejoran en general los \u00edndices de sentimiento del mercado, que muestran un claro optimismo con el futuro de la econom\u00eda en general: desde los \u00edndices de compra a las inversiones previstas, pasando por las previsiones de contrataci\u00f3n, han sufrido un repunte en muchos casos por encima de niveles que evidenciaban estancamiento o directamente depresi\u00f3n.<\/li>\n<li>Hay indicadores que llevan bastantes meses en positivo: desde la firma de hipotecas a la venta de veh\u00edculos.<\/li>\n<li>Las empresas y familias que han conseguido superar los a\u00f1os de crisis han reducido su endeudamiento considerablemente.<\/li>\n<\/ul>\n<p>No obstante, vemos a\u00fan muchos riesgos, tanto latentes como claramente palpables, que pueden poner en peligro la tan ansiada salida de la crisis:<\/p>\n<ul>\n<li>El crecimiento del PIB est\u00e1 teniendo una incidencia muy desigual. Se sigue ampliando la brecha de la riqueza entre una minor\u00eda y una poblaci\u00f3n cada vez m\u00e1s empobrecida, con tasas de pobreza peligrosamente cercanas al 30% de la poblaci\u00f3n.<\/li>\n<li>El empleo que se est\u00e1 creando es de p\u00e9sima calidad, en gran parte temporal o a tiempo parcial, y generalmente mal remunerado. Evidentemente, la recuperaci\u00f3n del empleo tendr\u00e1 su reflejo en el consumo interno, pero tendr\u00e1 un alcance muy limitado debido a esta circunstancia.<\/li>\n<li>Las exportaciones no crecen a un ritmo suficientemente r\u00e1pido como para compensar la ca\u00edda del consumo interno de estos a\u00f1os. Incluso se est\u00e1 produciendo un efecto devastador: la balanza comercial vuelve a inclinarse hacia el d\u00e9ficit, ya que se est\u00e1n incrementando r\u00e1pidamente las importaciones. Por otra parte, est\u00e1 disminuyendo el valor a\u00f1adido de las exportaciones (se exporta m\u00e1s pero a menor precio). La primera posici\u00f3n exportadora la sigue ocupando el sector agroalimentario, en el que los productos sustitutivos de otros pa\u00edses a costes muy inferiores pueden suponer una dura competencia.<\/li>\n<li>El exceso de oferta del petr\u00f3leo y la consiguiente ca\u00edda de precios est\u00e1 suponiendo un enorme bal\u00f3n de ox\u00edgeno para la econom\u00eda mundial. Sin embargo, hay que tener en cuenta que el culpable de dicho exceso no s\u00f3lo es la d\u00e9bil demanda, sino tambi\u00e9n la guerra que mantienen algunos pa\u00edses productores (especialmente Arabia Saud\u00ed) por expulsar del mercado a compa\u00f1\u00edas estadounidenses que extraen el oro negro mediante la t\u00e9cnica conocida como <em>fracking<\/em>. Se estima que con un precio por barril en entornos de los 45 d\u00f3lares estas \u00faltimas no ser\u00edan capaces de rentabilizar su inversi\u00f3n, y por tanto dejar\u00edan de producir. Es un grave riesgo a tener en cuenta, aunque no parece que vaya a suceder en el corto plazo.<\/li>\n<li>Los tipos de inter\u00e9s de las principales econom\u00edas del mundo siguen en m\u00ednimos hist\u00f3ricos, gracias b\u00e1sicamente a los programas de \u201crespiraci\u00f3n asistida\u201d de los bancos centrales. Pero bastar\u00eda una subida de los precios del petr\u00f3leo y el aumento del consumo interno para que se generara inflaci\u00f3n por encima del 2%, lo que provocar\u00eda que las autoridades monetarias retirasen los est\u00edmulos para mantenerla controlada, lo que se ver\u00eda reflejado inmediatamente en los tipos de inter\u00e9s.<\/li>\n<li>En los \u00faltimos a\u00f1os estamos asistiendo a una despiadada guerra de divisas, que ha provocado, entre otros, una fuerte depreciaci\u00f3n del euro con respecto al d\u00f3lar. Dado que en esta guerra juegan factores muy distintos (programas de asistencia financiera a los mercados, especulaci\u00f3n de grandes operadores del mercado\u2026), podr\u00edamos asistir a un cambio brusco de tendencia en cualquier momento, lo que encarecer\u00eda las exportaciones europeas al resto de mundo, lastrando la competitividad.<\/li>\n<li>A pesar de las ayudas p\u00fablicas a la banca, y al esfuerzo realizado por las entidades financieras por solventar sus numerosos problemas, el nuevo entorno regulatorio (Acuerdos de Basilea, b\u00e1sicamente), la persistente debilidad del balance de muchas entidades y la entrada de nuevos y potentes competidores (Google, Amazon, plataformas de crowdlending, etc.), hacen que existan oscuros nubarrones en el sector bancario que pueden generar importantes problemas en el futuro, lo que dejar\u00eda en una dif\u00edcil situaci\u00f3n a un sector ya de por s\u00ed bastante tocado.<\/li>\n<li>Si bien los \u00edndices de sentimiento nos dan una pista de hacia d\u00f3nde podr\u00eda ir el mercado en los pr\u00f3ximos meses, hay que tener en cuenta que son meras previsiones, que podr\u00edan girar dr\u00e1sticamente en caso de empeoramiento de la econom\u00eda.<\/li>\n<li>Del mismo modo, determinados datos de mejora econ\u00f3mica podr\u00edan sufrir retrocesos si de dieran algunas de las circunstancias que hemos descrito.<\/li>\n<li>Si bien se est\u00e1n produciendo cambios a un ritmo vertiginoso, tanto en las formas de relacionarse entre los agentes econ\u00f3micos como tecnol\u00f3gicos o pol\u00edticos, se est\u00e1 ampliando la brecha de la desigualdad tambi\u00e9n muy r\u00e1pidamente, y est\u00e1 claro que la sociedad actual y futura no puede permitirse esta situaci\u00f3n.<\/li>\n<\/ul>\n<p>En resumen, creemos que la recuperaci\u00f3n econ\u00f3mica es a\u00fan demasiado d\u00e9bil, y sus cimientos est\u00e1n puestos sobre bases poco s\u00f3lidas. Por ello, ser\u00eda recomendable extremar la prudencia y mantener un ojo puesto en el corto plazo y otro en el largo, porque lo que suceda hoy nos puede poner sobre la pista de la tendencia de ma\u00f1ana, y no tener en cuenta los riesgos a que nos enfrentamos puede tener consecuencias fatales.<a href=\"http:\/\/horizonte360.com\/wp-content\/uploads\/2014\/02\/Cologne_spiral_staircase.jpg\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"aligncenter size-medium wp-image-32\" src=\"http:\/\/horizonte360.com\/wp-content\/uploads\/2014\/02\/Cologne_spiral_staircase-300x225.jpg\" alt=\"Cologne_spiral_staircase\" width=\"300\" height=\"225\" \/><\/a><iframe loading=\"lazy\" src=\"https:\/\/www.youtube.com\/embed\/dvgZkm1xWPE\" width=\"480\" height=\"270\" frameborder=\"0\" allowfullscreen=\"allowfullscreen\"><\/iframe><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>\u00daltimamente se suceden las noticias y debates acerca de si est\u00e1 produci\u00e9ndose la tan deseada recuperaci\u00f3n econ\u00f3mica, y muchos directivos y propietarios de peque\u00f1as y medianas empresas se preguntan si ser\u00e1n capaces de subirse al carro de la recuperaci\u00f3n despu\u00e9s de tantos a\u00f1os de sufrimiento. 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